汇市重磅行情！亚洲国家外汇存底达5.82万亿创新高 若美联储收紧宽松政策 将具备强劲缓冲应对市场波动

亚洲新兴经济体累积的外汇存底已经创下近7年来最高水平，这意味着如果美联储选择在今年下半年收紧超宽松货币政策，这些国家都将具备因应市场波动的强劲缓冲能力。截至今年5月，亚洲快速增长的的新兴经济体央行外汇存底达到5.82万亿美元。

 

如果不考虑中国的外汇存底，亚洲其他新兴国家央行存底仍达到2.6万亿美元的历史高点。ING Groep NV的马尼拉经济学家Nicholas Mapa指出，尽管外汇存底增长有一部分反映出美元疲软和出口大幅增长，但央行也正在刻意为后市做好充足的准备。

 

他解释说：“新兴经济体肯定从过去经验中吸取教训，他们对已开发市场央行的货币政策反转更有警惕的敏感度，还有掌握着美联储缩减购债、升息可能发挥的潜在影响力。”

 

美联储正开启为期两天的FOMC货币政策会议，而市场聚集美联储对缩减购债的时间表外，也持续关注着美联储主席鲍威尔在会议后新闻发布会的讲话。从美元、美债、贵金属、大宗商品到汇市等资产市场，都持续追踪着美联储的最新动态。

 

尽管市场预期美联储将在会议上维持其今年以来的鸽派论调，但经济学家表示，美国加速复苏意味着美联储需要提前释放出政策转向的信号。截至目前，韩国与新西兰央行都已经表明，两国经济改善可能证明着升息是合理的。

 

回顾2013年时任美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)释出将开始缩减资产购买计划的信号，在亚洲市场掀起轩然大波，被称为缩减恐慌(Taper Tantrum)。当时海外投资者纷纷逃离避险，债券收益率飙涨，迫使央行动用大量外汇存底以保护本国货币。美债收益率走扬引发货币波动，并推高亚洲地区的借贷成本，促使资金流出，不利于当地市场。

 

Scotiabank亚太经济主管Tuuli McCully表示，任何暗示美联储实施缩减购债的迹象，都将考验一个国家包括经常帐余额和外汇存底在内的防御措施。他说道：“亚洲各国存在显著的差异，部分国家更容易受到金融市场波动和资本外流的影响，像是马来西亚和印度尼西亚。这两个国家的外汇存底覆盖率低于其他国家。”

 

但此次可能有些许不同，由于美元疲软和资金流入增加，中国5月份的外汇存底达到3.22万亿美元，是5年来的高点。印度尼西亚也曾是缩减恐慌的重大伤者，目前则已经累积创纪录的存底，超过6000亿美元。印尼央行总裁Shaktikanta Das指出，这些存底将有助于印度免受负面外溢效应影响。

 

菲律宾则预计今年外汇存底将达到创纪录的1140亿美元，印尼5月由于清偿外债，促使外汇存底自历史高点降至1364亿美元，为5个月以来新低，但该国将在美联储会议后宣布利率决策，预计将采取行动保护受到打击的印尼盾，避免受到进一步外流影响。

 

凯基全球ESG永续高收益债券基金经理人刘书铭表示，目前新兴市场企业债具有较高的投资效率，除了新兴国家持续加入新创或永续企业机制的行列外，相对可仰赖其较低的波动度，持续参与高收益债市的投资机会。

 

根据彭博6月初统计，以往投资者偏好的美国高收益公司债的收益率达4.11%，相对优于欧洲高收债的2.67%，但观察新兴市场高收益企业债的收益率达5.34%，更优于美国地区。