ESMA对外汇经纪商的5个意外、积极影响

 

你是否想过，在ESMA后的世界里，对于幸存的经纪商来说，有什么积极的长期影响。

 

过去几个月，零售交易行业的主要焦点是，ESMA新的监管框架带来的下行风险。如果我们从历史中寻找线索，事情可能不会如此戏剧化。英国退欧并未，也不可能扼杀英国银行。瑞郎危机并未让外汇行业中的所有参与者都消亡。适者生存的原则可能会再次发挥作用，新的ESMA框架已经在我们身后。

 

正如我们所知，有持末世说的预言家预测行业末日到来，与之相反，我们关注一些变革带来的积极因素。尽管ESMA的监管限制当前针对零售交易者的产品，但这些因素最终可能推动一个新的增长阶段。

 

不要误解我的意思，很多人会感到痛苦，很多领域、很多公司的收入流必定会下降。但是让我们面对现实，有关新监管框架的首个官方消息是在2016年12月份发布。我们都有很长的事件来为此最准备。在本文中，对于适应新环境的零售经纪商，我将列出5个积极的长期影响，这些影响是前瞻性的、意料之外的。

 

 1、随着时间的推移，交易量将回升 

 

长期来看，新监管框架如何影响零售交易行业，在这方面，我们至少有两个例子。美国和日本大萧条后，都经历了监管变革。新的限制交易的法律出台后，行业会有多大的变革，在这方面，这些都是最突出的例子。

 

让我们从美国开始：自从美国金融业监管局和CFTC逐步提高资本要求后，市场急剧萎缩。最低要求为2000万美元，这些是将这个行业整合成一个紧密的利基市场的主要因素。在美国的运营成本，已经使这个业务从产生稳定收入支柱，转变为仅适合零售外汇交易行业中规模最大、历史最悠久的经纪商的小市场。

 

如前所述，美国市场的变革与杠杆无关，你可能不认同我举的这个例子，那么我们可以以日本为例，在日本市场上，从长期来看，杠杆并非非常重要。很多在欧盟运营的公司面临资本要求提高的问题，但是与令美国零售外汇交易商出局的2000美元大关相比还是差得很远。

 

截止2018年6月末，日本零售外汇领域包括53家运营商，相比之下美国只有2家公司，但与欧洲的持牌运营商数量相比，日本要少的多。行业整合随时随地都会发生，但是拥有足够资本来缓冲的公司将得以幸免。

 

 2、平均入金规模可能会增长 

 

近几个月，另一个被普遍忽视的问题是入金规模。对于一直致力于参与市场的有能力的客户，变革可能促使他们分配更多资金，从而维持交易习惯。交易者都有自己的习惯，任何破坏他们交易习惯的因素都将催生一个解决方案。

 

我们已经指出的一个解决方案是，成为专业客户。当然，并非所有交易者都有资格被分类为专业客户。即便如此，经纪商称，众多大交易量的客户已经申请重新分类，以维持交易条件。

 

对于没有相应资质的交易者来说，提高账户规模仍是维持他们希望拥有的交易条件的唯一选择。监管机构可能正试图保护零售客户免受风险，但通过长期维持低利率，欧洲央行已经成为一个风险激励机制。

 

如果我们从日本寻找线索，我们将看到日本金融期货协会2015年以来发布的入金数据非常稳定。市场动态对零售交易者入金的影响远大于杠杆。2011年以来，日本在零售外汇交易领域一直位居世界首位，尽管杠杆上限仅为1:25。

 

 3、亏损客户数量下降 

 

这一点可能并非对于所有经纪商来说都是令人愉快的消息，因为在业内，亏损客户的数量是很多经纪商的收入来源。无论经纪商是做市模式，还是直通式处理模式，从2018年8月1日开始，这个数字有着更多意义。

 

当然，我所指的是，因为新的ESMA要求，经纪商将需要更多关注客户的盈亏比。这一跨国的欧洲监管机构将用一套新规打乱行业的营销业务。经纪商现在将必须在免责声明中公布亏损客户比例。

 

杠杆的下调必将产生影响，因为行业调查显示，高杠杆和交易亏损之间必定存在权衡。因此，如果亏损客户数量下降，那么监管机构将会对他们采取的举措的效果有更好的了解。

 

 4、经纪商在与监管机构沟通时更加主动 

 

最近几个月，欧洲金融监管机构采取了严厉的监管打击举措，必将会改变零售经纪行业的行为。行业处于转变过程，向更适合的状态发展，在这个时刻，充分的监管沟通现在已经成为重中之重。我将再次引用日本在这方面的经验，并提及在与当地金融监管机构沟通方面，日本经纪商保持统一和确保弹性的方式。

 

值得注意和强调的是，ESMA今天采取的举措将在3个月内有效。在未来几个季度，新监管框架实施的结果将会被定期再评估，提供有用的反馈，确保与金融监管当局的充分沟通，将会对整个行业有利。

 

 5、做市经纪商将更多订单转变为直通式处理 

 

最后但并非最不重要的是，外汇行业内做市模式的垄断地位至少会减少，可能会完全消失，但是我们不应因此类预测而失去理智，而是应该关注数据。由于较高的杠杆会导致零售交易者产生更多亏损，因此将杠杆降至1:30可能会使客户账户的生命周期更长。

 

对于风险容忍度有限的公司来说，这可能会带来更多压力，从而将更多订单转变为直接市场执行。这种转变带来的变革可能会与监管机构产生共鸣，随后对行业的监管规则的修改就不再是问题。