最佳执行：FCA寻求透明度

长期以来，FCA一直强调最佳执行的重要性。

 

英国主要金融监管机构FCA最近强调，部分投资者管理机构未确保客户的最佳执行。2018年开始，MiFID II将带来金融监管框架的变革，业内公司预期将要在最佳执行方面付出更多精力。

 

最佳执行监测是MiFID II的关键部分之一。在场外产品的执行指令和交易决定方面，业内公司必须对为客户提供的报价的公正性进行审查。

 

据FCA称，一些公司一直在处理相关问题，显示了“良好实践”，然而，业内大多数公司相对落后。

 

FCA新的最佳执行检查出台

 

今年将不会是FCA最后一次审查相关实践，下次将有结果。FCA一名官员就相关问题表示：“2017年，我们将重新评估最佳实践，看看投资管理公司采取了什么举措，从而评估他们的方式与实现最佳执行的差距。”

 

预期业内公司将要提供证据，表明资金和客户投资组合未在其执行成本上支出过多。

 

FCA强调：“如果我们发现业内公司仍不履行最佳执行义务，我们将考虑采取适当举措，包括对个别公司、个人或实践进行更深入的调查。”

 

BestX是一家专注于提供使客户能够定义、实现和证明最佳执行的软件的公司，BestX创始人、负责人Pete Eggleston对相关问题发表了看法。

 

你认为FCA在向行业传达什么信号？

 

我认为，传达的主要信息是，最佳执行是最佳实践的核心组成部分，而不仅仅是满足MiFID II等监管条例的要求。即将实施的全球外汇行为准则是又一个定义最佳执行的里程碑，将继续完善FCA的专题调查确定的原则，市场参与者需要严肃对待相关事宜。

 

其他要点是，监管机构正在寻找所有资产类别（包括场内和场外交易）和所有交易（包括语音、电子化方式）最佳执行政策的定义、实施和记录的相关证明。

 

投资管理机构如何有效监管最佳执行实践？

 

必须使用系统化方式，使用的技术要足够灵活，使管理机构的具体最佳执行政策能够得以实施。一旦实施，交易分析和意外报告流程应该实现自动化，生成易懂的结果，使业绩得到处理，决策得以制定。积极的反馈回路是任何最佳执行流程的关键组成部分。

 

这方面的主要技术进展是什么？

 

最佳执行的实施和举措有一些进展，包括提供针对交易生命周期的严格审计跟踪的电子化交易的使用。

 

另外，云计算的使用增多，改进后的技术实时处理大规模数据集，使最佳执行分析能够在交易发生时得以部署，也使大量业绩得以分析，从而逐渐改进性能。

 

客户如何确保获得最佳执行？

 

需要严格、系统化的流程，针对有代表性的独立市场数据组，衡量执行性能。一旦此类框架创建，例外流程就能够实施，突破特定阈值的交易就会被标记，之后会要求说明和批准。

 

在任何具体交易中，随机市场走势都可以导致不符合要求的执行表现，关键是，随着时间的推移，监测每笔交易，理解异常值，战略性地检查结果，从而查看可以改进性能的改变。这要求对大量交易进行分析，但并不是简单的大数据项目。结论和行动需要从最佳执行分析中定义，因此是智能数据，不是简单的大数据。