你的外汇经纪商是真正的ECN经纪商？你根本就不懂ECN

不管是国内还是国外，所有的投资者似乎都很讨厌做市商，甚至连经纪商自己都害怕宣传自己是做市商模式，真正在官网说明自己存在做市模式的零售外汇公司屈指可数。更多的零售外汇经纪商，直接对外标榜自己为ECN或STP等交易模式。然而，这些ECN模式的经纪商是真的吗？

 

显然，ECN类型的外汇交易商是时下投资者最希望寻求交易模式之一。如此，投资者会觉得ECN模式的经纪商的利益与自己一致，不会在交易过程中“动手脚”，让自己处于不利的地位，因此投资者们需要ECN模式的经纪商。这些都是单方面得出的结论，他们甚至不能真正了解ECN是什么？

 

ECN是电子通讯网络（Electronic Communications Network）广泛运用在证券与期货市场交易。在20世纪90年代后期，美国将ECN称之为“安全岛”，这个“安全岛”在纳斯达克市场允许交易者与交易者，交易者与做市商之间相互直接交易，无需中间人的参与。

 

当时，纳斯达克市场的交易量多数是做市商来推动。由于交易者对许多经纪商的点差和执行力感到不满，所以ECN技术的出现让交易者感到欣喜，ECN也得到了普遍运用及增长。交易者知道这种“安全岛”能够获得最好的交易执行。同时，ECN交易模式的工作方式是，无论交易订单规模多大，都可以获得低点差，并且能够在买卖交易中快速匹配执行。

 

总而言之，ECN交易技类型向不同的市场参与者展现最佳买卖报价，并自动化匹配和执行交易。交易双方不受地域的限制，可以直接而便捷的达成交易。

 

在当时，这项交易模式被认为是交易世界的技术革新，同时它还改变了许多事情的处理方式。然而，实践中，纳斯达克市场的做市商受到了较大影响，他们设定了保持利润的价差，而不是保持一个公平的交易市场。这对交易者来说是一个很好的模式，但在使用ECN过程中，还是出现了一个棘手的问题，这个问题出现在交易订单数字上。

 

当时，交易者面临一个奇怪的问题，一般交易手数少于100股时，绝大多数的交易者订单执行迅速，如果交易规模增加到500或1000股时，交易执行速度出现问题，甚至被卡住，执行速度并不如如意。这个问题直到ECN“安全群岛”（Archipelago ECN）的出现而被解决，这个“安全群岛”聚合了其他ECN以及做市商执行系统（将不同的流动性整合在一起，形成多重不同深度的报价）。

 

现在你了解ECN技术在证券市场运用的复杂性，想必可以想象它如何在外汇交易领域发挥作用。证券与外汇市场之间有一个非常明显的区别，就是外汇没有一个集中交易的场所。当交易者在“安全岛”和“群岛”通过纳斯达克进行交易，通常可以被记录及形成报告。外汇交易不能形成这种报告，但能看到交易记录。外汇交易者在这个“安全岛”上形成的交易均可以得到匹配。

 

如果各项交易条件符合，一位投资者在福汇交易平台上下单，可以与在嘉盛平台上下单交易订单进行匹配。这些经纪商的运作完全是独立的。这些经纪商使用了诸如Currenex和Integral这样的聚合系统。这些系统能够有效分配不同银行的流动性，使得交易订单更快、更迅速执行。

 

在外汇交易领域，ECN本身不是一种订单处理行为，它是一个订单撮合环境的称谓。同样，ECN环境下，所有订单的成交没有人为的干预。ECN接受自动交易和高速执行等，它的使用并不限于交易所交易时间。它可以有效降低交易费用，客户可以完全看到其订单记录，而且它在交易所时间之外也能提供订单匹配服务。

 

在美国，ECN需要在证监会（SEC）注册成为另类交易系统（ATS）。ECN向每一笔交易收取费用。ECN消除了交易中的第三方，允许订单全部或者部分执行。通过ECNs执行的订单通常都是限价单。