外汇市场监管影响之：俄罗斯

本文是MT4技术提供商、俄罗斯外汇市场专家TakeprofitTechnology的客户经理Sergey Kornev撰写的客座文章。Takeprofit的产品包括MT4插件、Klondike流动性网桥、Ashira自动交易商反作弊防御器。Takeprofit的客户包括外汇经纪商和白标解决方案提供商，例如FXNet、iTradeSolution、FXFair、TenkoFX和Darwinex。

 

监管的目的不是将市场参与者和产品挤出市场，而是为服务提供商及其客户提供保护。

 

但是，如果一个国家的监管机构反其道而行之，出于保护交易者权利的目的实施大量的禁令和限制，那么该国的外汇行业会发生什么呢？关于俄罗斯外汇监管，Takeprofit Technology的俄罗斯团队进行了一项调查研究。最近，俄罗斯政府实施了新的法案，从2016年开始，如果没有俄罗斯央行的许可，就不能开展业务。很明显，该监管机构将会带来负面影响。

 

按照新法案，俄罗斯央行成为俄罗斯外汇行业的唯一监管机构。俄罗斯央行本质上是一个庞大的监管机构，其职责之一是监管俄罗斯外汇经纪商。

 

那么俄罗斯央行为什么采取激进的预防措施来加强外汇行业监管呢？

 

俄罗斯的众多经纪商过去一直针对俄罗斯交易者开展客户招募。过去几年，俄罗斯外汇交易蓬勃发展，部分原因是俄罗斯人的天性——冒险，大胆的性格使其不断入金，直到完全破产。

 

像其他地区和国家的人民一样，俄罗斯交易者认为外汇交易赚钱容易，所以当然不会错过。很多人甚至已经入迷，而这正是众多新成立的经纪公司操纵大众的原因，这样做只有一个动机——欺诈。一些经纪商做的尤为过分，不仅提供的交易条件更差，而且不让交易者出金。利用监管漏洞，这些经纪商对客户实施欺诈，从而损害了立法机构对所有在俄罗斯开展业务的经纪商的看法。

 

2012年，新成立的经纪商数量迅速激增，俄罗斯财政部和俄罗斯央行对外汇经纪商开始持负面态度。其实，财政部的专家一直将外汇行业与博彩业联系起来。很显然，外汇行业的持续增长使他们感到困扰，他们的立法机构无力对外汇行业进行监管和控制。

 

据央行副行长Sergey Shvetsov称，“俄罗斯央行不会为外汇市场的增长和拓展及其在民众间的推广提供支持。外汇市场是个赌场，市场中的人抱着赌博心理，而不是资产投资理念。在没有金融监管的情况下使用这些产品会带来问题。”

 

正如当地自律组织网站论坛KROUFR上所说，最近交易者提交的投诉一直都非常多。但因为监管漏洞，无法实施任何措施。而在追回交易者资金方面，也没有法律依据做支持。这些经纪商未因欺诈受到惩罚，因为他们的活动不受监管，没人能够提供证据，证明确实发生了欺诈。

 

最终，因为经纪商长期肆无忌惮的行为，俄罗斯财政部和俄罗斯央行坚持要求立法机关制定新的法案。新法案使央行有权力控制外汇市场，在CRFIN的协助下，成为外汇行业唯一的常规监管机构。

 

考虑到俄罗斯央行对外汇的负面态度，如果有必要的话，其获得的权力足以对外汇行业造成严重打击。

 

因此，2016年1月1日起，新版证券市场法案实施。按照该法案，俄罗斯所有注册经纪商都必须向自律组织CRFIN提出申请，取得央行牌照。这项新要求非常严格，只有规模最大的经纪商能够符合规定。

 

就拿杠杆限制来说，根据最新法案，经纪商向客户提供的最大杠杆为50:1,而杠杆限制还是冰山一角，取得许可所需的文件多达40多项，包括调查、参考文献、结论以及未来两年业务规划。与之相比，从塞浦路斯证券交易委员会获取牌照所需文件数量只有俄罗斯的一半。另外，申请公司必须满足俄罗斯央行的其他要求，外汇经纪商必须向自律组织CRFIN的赔偿基金存入200万卢布（2.7万美元）。

 

赔偿基金是为了应对公司破产的情况。另外，经纪商必须将注册资本增加到1亿卢布（136万美元）。但是因为新法案只涉及在俄罗斯注册的公司，因此不适用于在其他地区注册的公司。新法案还规定，未在俄罗斯设立法人实体，加入CRFIN，经纪商不得在俄罗斯推广业务。

 

本文撰稿时，外汇经纪商的活动在俄联邦仍在官方法律范畴之外，除了Finam Forex，Finam Forex是俄罗斯唯一一家取得牌照的经纪商。88家经纪商中，只有几家大型经纪商提出牌照申请。到目前为止，一些经纪商已经关停，还有一些公司继续通过海外机构向俄罗斯交易者提供服务。例如，AlfaBank通过位于塞浦路斯的子公司Alfa资本控股公司为新交易者开立外汇账户，Alfa资本控股公司的业务品牌是Alfa Forex。市场领导者艾福瑞通过艾福瑞有限责任公司（圣文森特岛和格林纳丁斯群岛）为客户提供服务。

 

因此，对于俄罗斯交易者来说，新法案并未真正起到禁止和限制的作用。经纪商仍然可以基于海外机构开展业务，俄罗斯的外汇市场并不例外。问题是，俄罗斯交易者经常被欺诈，他们相信获得央行牌照的经纪商。他们知道，如果在持有央行牌照的经纪商进行交易，权益可以得到法律保护。在外汇行业不受监管的情况下，他们得不到保护。这种保护使交易者免于被提供较差交易条件的经纪商愚弄，也不会被不允许出金的经纪商打劫。

 

现在，与俄罗斯交易者合作，经纪商必须做出选择。如果你想在没有牌照的情况下招募俄罗斯交易者，最好是找到一种方式，让交易者感到受保护，在出金方面没有顾虑。除了优秀的客服，当然还要提供优质的服务。为了吸引俄罗斯交易者，要找到一种招募方式，但不能打广告。

 

另一种选择是，花费时间、精力和资金，加入自律组织，取得央行牌照。如果你认为俄罗斯是个具有吸引力的市场，为什么不这么做呢？