嘉盛集团CEO：“黑天鹅事件”并不能证明某种交易模式的好坏

2015年1月15日的瑞郎危机已经过去了整整一年时间。这一年的时间里，全球各大经纪商对风险管控的意识加强了很多。市场是非常残酷的，如果汇市再现一场意外波动，相信外汇经纪商的应对能力会更加稳固。然而，在嘉盛集团（Gain Capital）首席执行官Glenn Stevens看来，经纪商做的还远远不够，因为瑞欧危机仅仅是市场波动加强的开始，而且多米诺式的金融灾难正在逐步来临。

 

 

“数年来市场波动的开关键一直跳来跳去，高波动和平淡的市场总是交替出现。我们还没有遇到深渊，不过也有人认为瑞郎危机事件就是打开了闸门，让很多经纪商瞬间坠入地狱。”

 

 

市场显然还需要更严格的风险管理。Glenn Stevens认为，目前很多经纪商都在这方面加强了管控，但是依然不够：“还有少数玩家没有实施，或者说没有真正意识到风险管理的巨大价值。”Glenn表示，数个市场已经是紧密关联的，一家没有提供中国股票指数交易的经纪商也可能受到中国股市下跌的影响。

 

嘉盛集团是少数在瑞郎危机中没有亏损的经纪商之一。Glenn指出，在瑞郎危机之前的一年半甚至两年，公司已经在进行严格的风险管控。因此，尽管瑞郎危机的严重性和时间让人震惊，但是事件的发生却不让人意外。然而一年后，依然有少数公司对风险管控不够重视。Glenn认为瑞郎危机的影响还未完全消失，也许仍将持续半年到三个季度左右，行业需提高警惕。

 

 

Glenn认为市场结构的变化还需要数个月或更长时间来完成。机构经纪模式的变化值得考究，不同的角度看问题，结果会有大不一样。央行可能对银行业务带来改变，通过涓滴效应最终会影响到零售交易者的交易环境。受瑞郎危机影响，机构经纪业务服务越来越廉价，银行意识到部分风险报价不合理，因此，改变也会随之而来。Glenn估计，部分银行可能会选择外包部分风险管理工作。

 

有人提出疑问，如果再一次发生类似瑞郎事件时，做市商是否会更难管理风险时，Glenn认为，公司做一系列的测试和模型能够有效的减少风险，另外分散风险项、提高保证金要求等都是有效途径。“瑞郎危机并不能证明哪一种经纪商模式更好，它只能证明一点，就是经纪商是否为类似黑天鹅危机做好了准备。”

 

 

Glenn建议，首先经纪商需要意识到风险管理的重要性，那么就要采取措施预防可能到来的风险事件。其次，风险应该和营销、技术、合规性一样，是经纪商最在乎的事情之一。最后，Glenn认为，经纪商需要提高资本预算，很多公司低估了市场危机事件对公司业务的影响。