瑞郎事件促使NFA加强美国外汇监管

一个在黑色星期四损失惨重的外汇交易商会员的事件导致美国外汇监管发生深远变革，包括提高资本要求。

 

美国国家期货协会再次凸显严厉金融监管机构的声誉，公布了一组提案，将对外汇交易商会员外汇活动监管产生深远影响。这份至关重要且引人注目的文件不仅记载了资本要求、信息披露和保证金方面的关键变化，而且还披露了这些改变的原因。

 

规则的改变完全与瑞士国家银行1月15日决定取消瑞郎欧元汇率限制事件有关。美国国家期货委员会详述了一家在黑色星期四中损失惨重的外汇交易商会员的情况。这是导致资本要求和保证金相关规则出现关键改变的特殊事件。

 

“一个外汇交易商会员”究竟发生了什么？

 

一个外汇交易商会员在1月15日瑞士国家银行意外取消瑞郎欧元汇率限制后遭受了严重损失。特别是该外汇交易商会员的资本比最低资本要求低近2.2亿美元，如果该公司申请破产，公司的客户将被视为一般债权人，在破产中没有优先权，客户的损失将非常巨大。

 

该外汇交易商经历的巨大损失源于其英国子公司——一家作为国外客户对手方运营的外汇经纪商。该国外子公司通过该外汇交易商对冲风险。另外，该外汇交易商会员的其他国外子公司通过英国子公司开展与国外客户的交易，而英国子公司通过该外汇交易商会员进行相关交易，因此，这些头寸的风险最终归于该外汇交易商会员及其国外客户。

 

尽管英国子公司是一个与国外客户开展外汇交易，并且处理该外汇交易商会员其他国外子公司头寸的交易商，但在与该外汇交易商会员开展交易方面，该外汇子公司具备合格合约参与者对手方资质。因此，美国国家期货协会以及美国商品期货交易委员会目前的外汇要求都不涉及该外汇交易商会员与英国子公司的活动。另外，特别的是，该外汇交易商会员与英国子公司间的所有交易都无资本要求。

 

 

 

美国国家期货协会财务要求11章目前要求外汇交易商会员调整后净资本保持在2000万美元，再加上所有亏欠客户债务中超过1000万美元部分的5%。按照改变后的要求，美国国家期货协会董事会已经决定，外汇交易商资本要求应该涵盖亏欠包括作为交易商运营的合格合约参与者对手方在内的合格合约参与者对手方债务的相关额外资本要求。额外资本要求为外汇交易商会员债务的10%，债权人包括：作为合格合约参与者对手方的外汇交易商会员的不作为交易商运营的子公司；作为合格合约参与者对手方的以交易商身份运营的非外汇交易商会员。

 

美国国家期货协会估计，这一要求将要求至少两个外汇交易商会员增加注资。

 

 

美国国家期货协会财务要求12章目前要求外汇交易商从其非合格合约参与者客户收取指定的保证金金额。董事会还决定，与合格合约参与者对手方交易相关风险直接影响期货经纪商的零售客户，因此董事会正在修改财务要求12章，要求外汇交易商会员需要从合格合约参与者对手方收取并保持相同金额的保证金。

 

 

外汇交易商会员将特别针对外汇活动实施风险管理项目，例如期货佣金商和掉期交易商实施的程序。这些项目将涉及在公司网站上公布市场风险敞口细节，以及实施公司监管压力测试。

 

提案将由美国商品期货交易委员会审核。