外汇：基本面与技术分析

2007-07-30 11:34:27    来源：    作者：

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    初涉汇市的人常常会询问对方是技术分析派还是基本面分析派，而且会问哪种分析更有效。大家都知道基本面分析着重通过某个国家或地区公布的就业、物价、生产等经济数据来分析其经济发展的现状，从而判断与之相关的货币汇率和利率走势，而技术分析则着重从图表的形态、强弱指标、黄金分割率等技术指标以及波浪理论等来分析判断货币的未来趋势。那么，在实际外汇交易中以上两种方法哪一种更有效、更准确，我想只要在汇市里有过多年实际操作经验的人都不会一概而论，简单回答。 

    对于广大中小个人投资者来说，由于受信息收集和分析能力的限制，他们可能更倾向通过图表和技术指标来分析判断汇率的走势。技术分析是外汇分析的重要手段之一，因其比较直观、实用而被大多数市场参与者所接受。也正因为如此，这些人为的技术指标才会显得比较准确，而自然而然地形成了一种市场行为，反过来再次验证技术分析的正确性。正所谓信则灵。但是在我们这个世界上还没有发现能包治百病的灵丹妙药，技术分析也不例外，也会有失灵的时候。一般而言，当市场相对比较平静的时候，尤其在市场呈横向整理行情的时候，利用技术指标来判断汇率走势以及买入卖出价位还是比较有效的。可是一旦市场发生较大波动，或是当某一货币在基本面、政策面的影响下发生强劲升势或跌势时，仅用技术分析的指标来预测行情就有可能产生较大的失误。 

    比如此次日元贬值，在日本经济持续低迷的基本面条件下，在日本当局明显通过日元贬值来提高产品出口的竞争力和改善通货紧缩困境的政策背景下，在美国、欧洲以及国际货币基金组织均容忍日元贬值，迁就并试图挽救这个世界第二大经济体的大环境下，日元从去年开始就面临下跌压力。“911”恐怖事件后日元一度回升至115.80日元兑1美元，然而在日本央行的连续干预下，日元竟一路急跌至当前的134.40日元。目前日元虽可能会有一些技术性回调，但在上述背景条件没有改变的情况下，日元下跌的大趋势不会改变。在这一轮日元下跌过程中，技术分析中常用来表示超买超卖的强弱指标就显得不那么有用，许多技术指标过去可能屡试不爽但这次突然失灵了，令不少投资者困惑不解，也令一些市场分析师大跌眼镜。