游走汇市生存有道
2007-07-20 14:42:41 来源： 作者：
笔者于外汇市场投资多年，常常碰到这样的事情：多数客户咨询外汇投资方面的问题时，总是问行情的趋势如何，是涨是跌，是买是卖，而其他方面的问题，多不被投资者关注。
盈亏关键在于寻找平衡
其实，外汇投资是个系统工程。投资的成功与否，除了对行情分析的判断是否准确外，资金管理、风险管理、经验、交易技巧以及运气，都是很重要的因素。特别是在国际外汇市场，其交易机制是杠杆放大(即保证金交易)，投资者可以交易其本金50倍乃至100倍的交易金额，这决定了保证金交易是一项高风险、高收益的投资。如果没有完善的资金与风险管理，一次交易的失败，就有可能让投资者前功尽弃或血本无归。
所谓“系统工程”的另一理解是，投资者投资外汇市场，一次交易的盈亏不代表什么(除非过把瘾就走)，投资者追求的应是稳定持续的盈利，因为即使一开始交易获得了暴利(往往这种暴利的获得是赌徒心理作祟的结果)，最终还是要还给市场，甚至连本钱都亏进去，因为只是靠一时的运气。外汇市场不是赌场，投资者不是赌徒，所做的投资更不能等同与赌博。这类人的失败正是由于不明了这些，也没有学会在这一市场生存的经验和技巧。
根据笔者的经验和对一些比较成功的同行的了解，投资者如果想在外汇市场获得长期稳定的盈利，行情分析的对错与否至多只能在各项成功因素中占30%，资金与风险管理绝对占了50%以上。
资金管理即如何在投资中分配资金，最大限度地利用资金，以获取最大可能的利润；而风险管理，就是考量交易的风险程度、投资者承受能力，以求最小化投资风险。风险管理最重要的内容就是如何止损，次之是如何止赢。正如人们通常所理解的，“收益与风险是孪生兄弟”，资金管理与风险管理也需要巧妙结合，以达到收益最大化与风险最小化的平衡。接下来笔者结合图形先介绍几种常用的资金管理与运用的方法，各种方法各有长短，关键还是在于投资者如何灵活运用。
资金管理方法因市而异
第一种资金运用的方法就是通常所说的金字塔加码法。假设投资者本金有10万美元，投资者在A点(如图)，欧元兑1.25美元时，买入3万美元的欧元；待欧元涨到B点，即欧元兑1.28美元时，投资者认为欧元兑美元还将继续上涨，但已经有一段的涨幅了，后面的上涨空间可能比较有限，因而再次买入时资金量减少到2万美元；到C点欧元兑1.31美元时，投资者仍认为欧元将继续上涨，则再加码买进，而因为现在的涨幅比第一次加仓时更大了，上涨空间可能更小，所以投入比第一次加仓更少的资金，比如1万美元。
第二种方法叫倒金字塔加码法，有了上面我们对金字塔加码法的理解，我们对倒金字塔加码法的理解就简单多了。同样以上面的图形为例，倒金字塔加码法就是在A点买入1万美元的欧元，B点买入2万，C点买入3万，每次加仓的资金越来越多，因而叫倒金字塔加码法。此方法与金字塔加码法的不同在于投资者对行情上的判断。在A点，投资者尚不能很有把握欧元的涨势，因此小资金介入；到B点对行情的趋势更确定，则加大投入的资金；而到C点时，投资者认定涨势还将继续，更有把握，就投入更多的资金。投资者对行情的把握程度决定投入资金的规模，把握越大，投入资金越多。由此可以看出，此方法相对金字塔加码法更为激进，以投资者对行情的把握程度为准绳，相对主观判断的成分多可能的利润空间大，当然可能遭受的损失也大。
第三种方法就是平均加仓法，即每次加仓的资金量都相同，此方法介于前面两种方法之间，较为中庸。投资者对后续可能获利空间的判断和对行情把握判断的程度都介于前面二者之间。
不同资金运用的方法适用于不同的市场状况和投资者对行情趋势的不同判断，前面三种方法，主要适合市场趋势明朗，走出一波升势或跌势时运用，而在行情震荡区间整理时，就不大适合运用了，此时锁仓交易法就派上了用场。所谓锁仓交易法，就是投资者在同一时间、相同或相近价位，同时做出两次方向相反、金额相同的交易。例如，投资者预测未来一段时间，欧元兑美元将在1.20－1.25之间区间上下震荡。目前欧元为1.23美元，投资者没把握是先涨还是先跌，就在1.23同时买一手欧元，卖一手欧元，这样不论价格涨跌，因为所做的两单交易方向相反、金额相同，投资者的盈利和亏损都为零(先抛开点差不谈)。根据前面对区间的判断，在欧元涨到1.25时，投资者将在1.23买欧元的那张单平掉，获得200点的盈利(1.25—1.23)。投资者手中只剩1.23卖欧元的单，虽然这张单目前亏损200点，但因投资者预测欧元会从1.25下跌，那么，如果欧元真如投资者预测般跌到1.24、1.23甚至1.21，那他手上的卖单就可以减少亏损，解套甚至盈利了。总的来说，交易了两单，投资者获得了盈利。
如上面所分析，锁仓交易法可以让投资者在当前难以判断行情趋势的情况下，不需要等待，也可以交易获取利润，提高资金的利用效率。当然，这是建立在投资者对区间行情的正确判断上的。
风险管理重在止损接下来笔者再对如何进行风险管理作一番分析。良好的风险管理是在国际外汇市场的生存之道。投资首先学会的应该是生存，即要先学会怎样亏钱，然后才可以赚钱。这话乍一听总难以理解，更难接受，但却是那些在外汇市场生存下来并获得成功的少部分人的金玉良言，都是他们曾经用亏钱的代价换来的经验和教训。这句话究竟作何理解呢？
对一个刚刚进入外汇市场投资的新手来说，经验和技巧的欠缺，决定了他比一般人更容易犯错，更容易亏钱。根据一些银行的内部统计，在杠杆交易的国际外汇市场，2年后新手的生存率不到5%，这些都是初学者想要在这个市场获得成功必须支付的代价。想学手艺，先交学费，但新手需要交尽量少的学费，获得尽量多的经验和教训，为将来的成功铺垫。外汇市场有句名言，当你把该犯的错误都犯一遍，并且同样的错误不再犯第二次，那你就可以开始赚钱了。这句话有些极端，但不失睿智。
完善的风险管理，就是能让新手交尽量少的学费，获取最大的生存技巧和经验，不至于在半途血本无归，无东山再起的本钱。风险管理中，最为重要的就是懂得如何止损。
曾有投资者问笔者：杠杆放大交易的风险很大，如何才能避免短时间内亏完的情况呢？笔者送他两句话，第一句是止损，第二句还是止损。可以说，在外汇市场里，怎么强调止损的重要性都不为过，对一个交易没设好止损的投资者来说，不管他是新手，还是已经投资了很多年，他都不算是个成功的外汇投资者，即使目前他赚了挺多钱，但不懂得止损，甚至一次的忘却，都可能让他付出惨痛到无法想象的代价。
究竟如何止损呢？这方面需要投资者具备较丰富的看盘经验，当然有一些原则和技巧供初学者学习利用。设定止损位的最大原则是在投资者可以承担的风险能力范围内，超出将无任何意义。而止损位的基本方法就是在支撑和阻力位附近设止损位。如何找寻支撑和阻力位因在本文主题以外，再则篇幅限制，就不再赘述。