外汇交易中A-book和B-book是什么意思？

现货外汇与其它金融工具不同，因为经纪商有可能成为客户的交易对手方，这也是A-book模式和B-book模式不同的地方。还有许多混合型经纪商则同时使用这两种模式。

 

 

如果经纪商把客户订单传递给流动性提供商或多边交易平台，这就是A-book模式。在此情况下，经纪商通过点差或者说佣金获得收入，且经纪商与客户之间没有利益冲突，因为无论客户盈利与否，经纪商获得的盈利都一样。

 

真正的STP/ECN经纪商只运营A-book模式，它们将所有的客户订单传递给流动性提供商。

 

 

如果经纪商不把客户订单传递给流动性提供商或市场，就是B-book模式。这类经纪商也称为做市商，是客户的交易对手方。这类经纪商可以通过一些风险控制策略更好的控制B-book模式带来的风险，如内部对冲和点差浮动等。

 

很明显，经营B-book模式会使经纪商和客户之间出现利益冲突，因为客户盈利，经纪商就会亏损，反之亦然。客户常常担心经纪商会使用不正当手段确保盈利。这就是许多经纪商同时经营两种模式的原因,将一部分客户订单传递给流动性提供商，另一部分则留在经纪商内部。这种混合模式的盈利非常高，被许多经纪商采用。

 

 

混合模式的流行是可以理解的，因其可以提高经纪商的整体盈利。此外，在这种模式下，经纪商只需将订单传递给各种流动性提供商就能在自己盈利的同时，使客户也获得盈利。

 

混合经纪商控制风险的关键是对客户进行分类，即把客户分为A-book模式和B-book模式。大部分行业风险控制软件都能判断怎样对客户进行分类，帮助经纪商使利益最大化。

 

以下几类交易者很可能被分为B-book模式：

 

·使用较大的杠杆比例

 

·每笔交易都投入较大的资金风险

 

·不设置止损的交易者

 

·交易量很小的交易者（就统计学而言，交易量很小的账户不太可能盈利）

 

对交易者来说，混合模式并不一定是坏事，因为就点差而言，很多混合型经纪商仍然非常有竞争力。对于B-book模式客户获得的盈利（也就是经纪商的亏损），经纪商可以通过提高A-book模式客户的点差来弥补，这种点差从流动性提供商获得。如果混合模式经纪商风险控制不佳，就会使自身因B-book模式客户大量亏损。

 

 

很多经纪商根据客户及交易的具体情况对其进行分类。A-book模式下的客户订单被直接传递给经纪商的流动性提供商，而其它订单则被划分至经纪商的B-book模式。许多经纪商都是混合型，这种模式本质上并没有什么坏处。但是，很多交易者更倾向和STP/ECN经纪商交易。