CFTC二元期权投资者教育新闻稿

　　二元期权(binary options)是当前金融世界操作最简单最流行的交易品种之一。二元期权在到期时只有两种可能结果，基于一种标的资产在规定时间内(例如未来的一小时、一天、一周等)收盘价格是低于还是高于执行价格的结果，决定是否获得收益。如果标的资产的走势满足预先确定的启动条件，二元期权交易者将获得一个固定金额的收益，反之则损失固定金额的部分投资，即固定收益和风险。

 

　　随着各类操作平台的推出，执行这一虚拟期权交易可完全基于网络，投资者可以使用在线二元期权交易平台，无论是新手还是老手都能使用并全部基于网络实现所有操作。

 

　　由于操作简便，该期权品种迅速在美国金融市场窜红起来。但和历史上一些新上市的金融交易品一样，由于监管未能及时跟上，二元期权产品在销售和具体交易过程中不可避免地在投资者与交易媒介机构之间出现了各种纠纷。

 

　　为应对这一局面，美国商品期货交易委员会在其官网上发表了投资者教育指导报告，内容包含二元期权及其交易的完全介绍以及近期集中接获的投诉案例。而国内投资者也可借此一窥二元期权产品的来龙去脉，同时了解并防范在从事二元期权交易过程中可能出现的损失和平台欺诈风险。

 

　　新闻稿内容全文如下：

 

　　二元期权

 

　　二元期权在诸多方面都与传统期权不同，二元期权是一种完全取决于资产行情的“是与否”来决定投资回报的期权合约。

 

　　这道“是非题”涉及判断某一特定资产价格是否上涨或下跌到某一约定价格。例如，二元期权直接让投资参与者判断X公司股价在某日下午2:30是否会达到每股9.36元上方，或者白银价格能否在11:17分站上33.40美元每盎司。

 

　　一旦买入了二元期权，那么持有者将无权选择是否行权，因该期权会自动行权。

 

　　和其他期权资产不同的是，二元期权并不赋予持有者购买或抛售标的资产的权利，一旦二元期权到期，期权持有人就会根据资产是否到价来获得约定盈利，或者血本无回。在这种孤注一掷的体制下，二元期权也被称为是“全赚全赔期权”或是“固定收益期权”。

 

　　二元期权的交易平台

 

　　部分二元期权在合法交易所上市，或者在特定的合约市场交易，这些交易所和合约市场受到商品期货交易委员会和美国证券交易委员会的监管。不过这只涉及二元期权市场的一部分，很多二元期权市场都通过网络交易平台进行操作，这些平台未必遵循美国监管要求的准则。互联网交易平台的数量庞大，使得投资者可以从事二元期权的交易媒介陡增。这些交易平台数量的激增也导致了针对涉及二元期权的虚假宣传的诉讼案例大量出现。

 

　　举例而言，一个二元期权网络交易平台会要求客户存上一笔资金，以购买二元期权买卖合约。一位客户可能要求支付50美元，依照合约，在期权到期时，如果X上市公司股价能够涨到每股5美元上方，那么就能获取50%的收益。

 

　　如果时间和股价都被满足，那么客户会得到承诺的回报，二元期权的回报获取方式也被描述成合约“到期即付”。不过如果上述条件不被满足，那么该合约的投资将“血本无回”，客户可能损失掉所有本金。

 

　　也有部分二元期权合约在以“未到价”收尾时会返还一部分投资本金，例如5%的比例，但这并不常见。

 

　　实际上，部分二元期权的网络交易平台可能会通过广告的手法来夸大投资的平均收益。以上述案例为例，如果该合约到价获取收益的概率有50%，那么实际上投资预期收益率为负，全部客户的总体投资其实是赔钱的。显而易见，如果客户未能赌赢，那么损失的是100%或者接近100%的本金，但是在赌赢时只能赚得50%的回报。

 

　　有关二元期权交易平台欺诈行为的投资者诉讼

 

　　美国商品期货交易委员会和美国证券交易委员会已经收到大量涉及网络二元期权平台产品欺诈行为的投诉。诉讼被归档为三类：拒绝支付盈利或返还客户资金，身份盗用，以及软件操纵从而让客户输钱。

 

　　第一类欺诈案主要涉及二元期权交易平台在收取客户资金后拒绝为客户账户提供资金信用，或者拒绝返还资金。这些诉讼的典型特征是，某客户将存款打入二元期权交易账户，并被“经纪人”怂恿将额外资金存入到客户账户中。当客户随后希望取出他们的原始存款或是承诺的收益回报时，交易平台拒绝兑现，并无视客户发给交易平台的电邮或者拒接电话。

 

　　第二种欺诈行为是身份盗用。例如，一些上诉人声称，交易平台收集信用卡和驾驶证数据等客户信息。如果二元期权网络交易平台要求你提供信用卡照片复印件，或者是驾驶执照，抑或其他个人数据，那么最好不要搭理。

 

　　第三类投诉涉及操控二元期权交易平台从而让客户输钱等行为。这些案例主要涉及部分网络交易平台人为操纵了交易软件，从而扭曲了二元期权价格和支付环节。例如，当有客户交易是“盈利”时，交易平台故意不将期权行权，直到押注变成“亏损”，迫使客户无法盈利。

 

　　未注册的交易、操作、经纪商或交易平台；非法期权交易

 

　　除了上述欺诈行为，很多二元期权交易平台可能在违反其他试用法律法规的情况下运作，包括违反了某些商品期货交易委员会和证券交易委员会的注册和监管条款，描述如下。

 

　　美国证券交易委员会的部分注册和监管要求

 

　　例如，部分二元期权可能是证券化的，根据联邦证券法，企业可能不能依法提供或销售证券。除非这些行为受到证券交易委员会的批准，或者得到注册申请豁免。例如，如果某一二元期权合约条款提供特定的基于公司证券价格的买卖合约，那么这些二元期权合约是保密的，而且不允许在没有注册的情况下进行报价或销售，除非该产品获取了注册豁免权。如果不存在注册或豁免的条件，那么向你的报价和销售二元期权的行为都是违法的。

 

　　如果某二元期权交易平台提供的产品报价是证券基础的掉期合约，那么将需满足额外的要求。

 

　　此外，部分二元期权交易平台可能由未注册的经纪商和经销商运作，在美国从事为其他个人账户进行有效证券交易的个人都必须在证券交易委员会获得注册资格，如果一家二元期权交易平台提供证券品种供买卖，并使得证券交易生效，和/或提供以交易为基础的补偿金(如佣金等)，那么平台应该在证券交易委员会获得注册资格，为判断是否是注册机构，投资者可查阅美国金融业监管局的BrokerCheck系统。

 

　　一些二元期权交易平台可能也会以未注册的证券交易平台的身份运作，条件是他们能够利用已建立的非自由裁量法来匹配多个买家或卖家出价。然而，具备交易系统或者平台的已注册交易商可以无需注册为交易场所。

 

　　商品期货交易委员会的部分注册和监管要求

 

　　若非通过指定合约市场，机构实体向美国公民招揽、接受报价，提供或者参与商品期权交易(例如外汇、金属例如金银、农产品[-0.11% 资金 研报]例如小麦玉米)都是不合法的。

 

　　最新的指定合约市场交易平台列表可参看商品交易委员会网站。当前美国仅有3个指定合约交易市场提供二元期权交易：Cantor Exchange LP，Chicago Mercantile Exchange, Inc.，和North American Derivatives Exchange, Inc.。其他提供二元期权交易的实体均为非法。

 

　　其他希望从事上述交易平台活动的实体必须注册为合法期货经纪商(Futures Commission Merchant)。作为做市商，提供客户外汇期权交易金额超过500万美元的机构必须注册为零售外汇交易商(Retail Foreign Exchange Dealer).

 

　　因为缺乏适用法律条款，如果个人向并未接受美国监管方监控的个人或是机构实体买入二元期权，那么将未必受到联邦证券和商品法律的保护，而部分安全和补救措施只在注册内容中可以有据可循。此外，个人投资者可能没有能力获得适用注册条款之外的赔偿。

 

　　结语：

 

　　记住——大量的二元期权网络交易操作平台未必遵循美国监管要求，而且有可能从事非法活动。

 

　　不要在你不懂的事情上投资。如果你不能以可理解的方式通过只言片语来解释该领域的投资机会，那么你就有必要考虑投资的潜在风险。

 

　　在投资二元期权之前，你应该留意以下警告：

 

　　1. 检查二元期权交易平台所销售的产品是否在证券交易委员会登记。已登记的交易品种提供给投资者带来有关特定二元期权的重要信息。你可利用EDGAR系统(Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval System, 即电子化数据收集、分析及检索系统)来判定二元期权发行人及其发售产品是否在证券交易委员会注册。

 

　　2. 检查二元期权交易平台是否登记为交易平台，你能通过证券交易委员会网站获取相关信息。

 

　　3. 检查二元期权交易平台是否为指定合约市场，你能通过商品期货交易委员会获取相关信息。

 

　　最终，在做出投资决定之前，利用美国金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)的BrokerCheck和美国国家期货协会(Futures Association)的BASIC系统检查登记状态和金融专业资质。如果你不能确认交易品种是已登记注册的，则勿从事相关交易，不要付给他们钱款，也不要提供给他们你的个人信息。