外汇市场基本面分析知识
2012-07-05 08:14:33 来源： 作者：
一、外汇市场基本面分析
基本面分析是基于对宏观基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法。
(一)影响汇率波动的因素
影响市场汇率的因素很多，概括起来是经济方面和政治方面。一个国家的经济状况，主要表现在生产的增长水平、国际收支状况、银行利率水平，就业状况等方面。这些方面的优劣是汇率走势的根本内因；另外，由于美元的特殊地位，因此美国经济状况是各国汇率走势的一个基本外因。还有诸如对该国远期的经济预景也会影响到市场上该国币种的一个长期走势。
(二)政治因素对外汇市场的影响
国际、国内政治局势变化对汇率有很大影响，局势稳定，则汇率稳定；局势动荡则汇率下跌。如：911事件、美伊战争等政治事件、军事战争、地区局势对货币走势的影响是很大的。一般而言越是突发的政治事件越是对货币走势影响大。
(三)经济因素对外汇市场的影响
1. 经济发展增长的差异：国与国或者地区之间经济增长的差异会导致两个币值之间出现变化。如2000年至2001年欧元兑美元的弱势时期，美国经济正处于鼎盛时期。而2002年美国经济进入衰退期，虽然欧洲经济状况不如美国，但美国的经济下滑更明显，因此欧元汇率在年中的时候冲上多年徘徊的难以上去的1.0000。
2. 利率的影响：如果一个国家币种利率上扬，一般会使该国货币出现走强的局面。
3. 国际资本流动的影响：低息货币向高息货币的流动，如2003年澳元、英镑、欧元等币种比美元的利率要高出许多，因此许多市场投资者愿意持有这些币种，去购买这些国家发行的债券、股票等，因此也就造成了以上货币对美元的强势局面。
4. 市场预期：外汇市场参与者的心理预期，对货币的走势情况会产生重要的影响。参与者会将币种水位放在市场普遍认为的阻力或者支撑附近，因此越是市场人士看重的关键水位，越是有可能成为该货币重要的价位。
5. 货币管理当局的干预：政府的财政政策或者外汇政策，以及央行的货币政策对该国货币的走势影响是很大的。如经常出现的日本央行对日圆汇率的干预。
(四)需要关注的经济数据
美元是外汇交易市场中的焦点币种，是衡量其他币种汇率的标尺，因此美国的经济指标数据情况是我们需要异常关注的。
1. 整体指标
a.国民生产总值(Gross National Product---GNP)
国民生产总值简称GNP，是一国所生产的商品与劳务的总和。GNP包括四项主要构成部分：消费、投资、政府支出与出口净值。用标准的经济学方法可以表示为GNP=消费+投资+政府支出+(出口-进口)。
国民生产总值对经济的影响：这个指标是最为重要的指标，因为它是衡量经济活动最广泛的指标，几乎所有的指标均就此指标提供相关的资讯，一般情况下，GNP反映了经济的增减状况。美国将实质GNP连续两季出现负增长时界定为经济衰退。在公布的实际GNP低于预期的GNP时，市场处于低迷状态，人们担心经济陷入衰退，因此对该国货币而言，这是一项新的利空，所以该国货币兑其他主要货币将呈现贬值趋势。此数据一般每季度公布一次。
b.新屋销售率
新屋销售率(New Home Sales)是显示经济体系中住屋部门强、弱的一项重要指标。住屋是经济体系中极为关键的部门，消费者支出形态的变化会先呈现于汽车和住屋。因此，如果新屋销售的步调开始缓和，则房屋开工率终究会转缓，营建业的就业人口业随之下降。一旦住屋部门开始衰退，许多相关产业也会遭受打击。所以，新屋销售率下降可能预示经济衰退迫在眉睫。同样，当经济开始复苏，住屋与汽车部门也会出现反弹。
c.采购经理人指数
采购经理人指数(Purchasing manager’s Index)是由国家采购经理协会所公布的月调查报告。于每月的第一个营业日，其可为制造业提供第一个广泛的轮廓。当数值超过50时，代表制造业的扩张，当低于50时，则代表工厂活动处于衰退状态。如果指数上升，债券市场会下跌，股票市场应该会上涨，而美元有可能升值。每月初的某日23点公布。
d.建设支出
建设支出衡量某月从事建设工程的总值。该报告所提供的咨询包括GNP中的三个范畴，住宅、非住宅及公共建设，而这三项合起来大约涵盖GNP的20％， 通常而言，建筑业的变化与汽车业一样会领先于经济，分析师会追踪其销售量以判断它们何时开始出现变化。
e.商品贸易差额
随着国际经济合作的加强，各国的贸易部门占到GNP的比重在不断上升，因而贸易对经济的影响也在逐渐增加。贸易差额从计算上看，就是出口额减进口额。
商品贸易差额对市场的影响：一般来说，出口增加则赤字下降，要出口增加则应买进该国货币，以便购买其商品，因而赤字下降对该国货币而言是一个利多消息。债券市场则需视当时的情况而定，因为赤字下降引起的货币升值对债市是利空，但赤字上升则反映经济的加速，这对债市又是一个利多。在赤字下降时，股市一般则将上扬。
f.领先经济指标指数
领先经济指标指数(The Index of Leading Economic Indicators)是由数项经济指标所构成的综合指数，它用来预测未来的整体经济活动。一般而言，领先经济指标的高峰与谷底会比其所对应经济循环的阶段要出现得早，因此它是一项重要的预测与规划工具。通常，经济面临转折时，领先经济指标会先出现连续三个月同方向的变动。然而经济陷入衰退时，领先经济指标必然会出现连续三个月的下降。领先指标呈现明显弱势，是经济衰退的必要条件，但并非充分条件。一般来说，在经济由谷底翻升的前两个月，该指数才会开始回升。
g.就业报告
就业报告提供就业、平均每周工作时数与每小时工资的资讯。就业报告可以协助估计几乎所有其他的经济指标。失业率上升是经济活动趋弱的明显征兆。该指标是经济活动的落后指标，这表明，当经济衰退结束而又开始扩张之后，它才会开始下降；而当经济攀越高峰而又开始陷入衰退之后，它才会上扬。因此，失业率被视为经济活动的落后指标。我们需要注意，就业人口与失业率不同，是经济活动的同步指标，这表明，经济状况变化时，它会同时出现变化。
月度失业率在每个月第一个周五的21点公布，周度情况在下周周四21点公布。
2. 零售指标
a.零售业业绩(Retail Sales)
零售业业绩对经济的影响：它可以是一项主要的市场驱动因子。由于其难以预测及修正幅度较大，所以零售业业绩报告可能成为市场的以外因素，市场反应可能十分剧烈。强劲的报告不利于债券，对于股票市场而言，零售业业绩稳健成长一般视为利多。
b.个人所得与消费支出
消费支出会占到GNP的一半以上，这无疑将有利于我们了解当季的GNP成长率。而个人所得则是对消费支出强大的支撑。在个人所得报告中也包含了储蓄率的资料，它反映了消费者的储蓄意愿，同时它也是消费者支出意愿的良好指标。每月消费支出估计值也需要利用各种资料来估计，其中最倚重的是零售业业绩和汽车销售量报告。
个人所得与消费支出报告对市场的影响：个人所得增加及个人消费支出增加显示经济处于成长阶段，但如果超乎预期地增加，市场则担心央行采取紧缩政策而调高利率，这将是债券市场的利空因素。而这对于股票市场而言通常是一个利多因素，因为经济扩张将使企业盈余成长。该国货币的反应通常与利率的走势预期有密切关系。如果报告强劲导致利率上扬，则货币走强，较弱的报告则是对该国货币的一项利空。
公布的时间一般在每月月初的某日21点公布。