外汇市场的时间特性
2008-05-14 14:22:58 来源： 作者：
笔者在金融市场投资多年，外汇，黄金，股票，期货等多有涉猎，对于各个市场其各自的特性有较深的体会。虽然各个市场上交易的主体可以做一简单化的理解，就是人--或大或小，或多或少，或机构或个人，或大户或小户……。这一构成主体的特性决定了各个市场有其共通之处，即作为投资者的人们的思维习惯，心理规律，生活方式等各个方面，塑造了市场林林总总的形态。但各个市场的其他构成因素的不同，以及这些因素对人们心理与行为的影响不同，也使得各个市场具有了一些与众不同的特性。对于外汇市场而言，它也有着股票，期货市场所没有的一些特点。对于这一些特性的理解和把握，能够有助于我们更好的理解这个市场本身，以从中掌握一些能为我们在这个市场投资，进而获取利润的机会。接下来笔者将结合自身对国际外汇市场的理解以及本人在这一市场中投资多年的经验，从交易时间的角度来为投资者分析一下外汇市场的一些特性。
投资者在外汇市场中的交易都是某一时间范畴中完成，或长或短，在不同的时间范畴，人们的心理，行为，生活方式等都有一些不同，因而在不同的时间范畴中，投资者的交易行为也有不同。而这些交易行为的差异，就决定了外汇市场在某一交易时间中与另一交易时间会表现出一些与众不同的特点。对于这些特性的把握的重要性，正如我们在汪洋大海中航行，我们对于了解风浪的特性的重要意义，以使我们能不至于在汇海中轻易地沉楫。特别是作为一个普通的个人投资者，如果不能了解这些外汇市场的特点，那就会轻易地落入熟知这些特性的机构大户，并利用这些特性为小户们设置的陷阱中去。
举例来说，节假日是外汇市场中比较特殊的时间范畴，一般在节假日前后，外汇市场的交易会比较清淡，特别是在一些全球性的，较为重要的节假日，交易更是稀少。比如说，在西方，圣诞节与元旦是一年中最重要的节日，西方人普遍非常重视这一节日，因此都是放假休息与娱乐的好时间，银行，基金等大机构的交易员也都要放假。同时，因为两个节日临近，因此在这两个节假日前后，期间，一般都是一年中外汇市场交易最清淡的时候。所以，一般这个时候，外汇市场上都是波动不大，走小幅上落的行情。但也有特殊的时候，正是交易的清淡，为一小部分大户在此期间影响甚至操纵行情提供了便利，因为他可以利用较平时远为少量的资金就可以人为地推动行情朝他们期望的方向发展，以达到获取利润的目的。
下面笔者就举欧元为例，对市场主力如何利用节假日交易清淡时期的市场特性，为经验不足的小户设置行情陷阱以使自身获利出场的伎俩做一分析。下图是欧元/美元在2004年10月末到2005年1月末的这一段时期的日线图表。欧元/美元在04年10月中旬到04年12月底，因市场对美元巨额贸易赤字的担忧而看空美元，从突破震荡波动区间顶部1.2460到涨到历史最高点1.3665，仅仅耗时两个月多一点，可谓涨势凌厉。而在04年底，这波行情接近尾声时，市场主力为掩护自己出货，利用节假日交易的清淡，轻易地在行情上做出了两个假的向上突破{图中标明处之A，B两点}，其中A点是在欧元面临前期1.35强阻力而回调后做的假突破。市场主力利用非常醒目的大阳线突破了阻力线以及1.35的强阻力，似乎在告诉投资者：突破了，后面还有一波大行情，快跟进吧……；而后呢，在图中的B点，即04年12月30号，盘中短暂突破了前几日1.3650的盘中阻力，似乎又在告诉投资者：又突破了，再跟进吧……
当时，我们的经验告诉我们，这个时候，正是圣诞节和元旦的假期，市场交易非常清淡，而这个时候走出来的趋势，远不如平时正常交易时的可靠，不能真正代表市场的趋势，因没有足够的投资者进入这个市场交易，也没有足够的成交量确认趋势。而一部分市场主力就能利用较少的资金，操纵行情的走势。因此，我们选择了观望，而非跟进买入。后续的行情证明了我们的谨慎是如何地明智。在12月31号，欧元/美元再次在盘中短暂突破1.3650后，就开始了大幅下跌，其后的几个交易日，更是大阴线不断，短短的6个交易日，就跌去了600点左右。在假突破时跟进买入而又没有及时止损离场的投资者损失惨重，而市场主力借机完成了出货获利的目的。
而对于那些凭借自身的丰富经验正确判断这些突破是假突破的投资者来说，这时就是大赚其钱的好机会了。在12月31日第一个阴线出现后，基本上我们可以很有把握地确认前面的突破是一假突破，后面必将有一波跌势，于是入场做空欧元，从而获取了可观的利润。
另外，年底假日气氛的浓重，还在于外汇市场投资者，特别是大机构，其投资的计划性与有续性。对于大部分的机构而言，每一年他们都会有完备的投资计划，往往以年初为开端，年底收尾，而他们的投资计划，往往就是如何策划一波大的行情，以便他们赢利。因此市场行情也会在年底，年初时，一定程度上体现出行情转折点的特点，往往容易出现中期的顶部或底部，如前面笔者所举例子中欧元/美元。
这一特点也使得外汇市场上有一被称为元月效应的现象，就是在每年的一月，往往容易走出比较大的趋势行情，而非区间的震荡整理。比如说美元/日元，在05年年初就走了一波六，七百点的上涨行情，而在99--02年这几年中，元月效应也或多或少体现在其走势中：
1） 1999年1月份，美元/日元从第二周的低点108，只花了三周的时间，在第四周就涨到了117一线，涨幅达900点左右
2） 2000年1月，美元/日元从第二周的102，三周后于2月初涨到了107一线，涨幅有500个点左右
3） 2001年1月份，美元/日元从114开始持续上涨，于第三周触及120的价位，三周内涨了近600个点
4） 2002年1月份的前一周，即圣诞节前夕，美元/日元自127附近一路扬升，两周后已拉升至133的价位，涨了600多点
此外，根据历史走势的统计，元月效应在其他货币的走势中也多有体现，而其根源就在于外汇市场的投资者他们的一些行为习惯，心理规律以及生活方式对这个市场的影响，从而塑造了外汇市场的这些特性。
接下来，笔者就日内交易（一天之中平仓的短线交易）所需要了解的交易时间的特点做一分析。
外汇市场是24小时不间断交易的全球性的市场，由全世界各地不同的主要市场构成，最为重要的是纽约，伦敦，日本等几个市场。它们之所以重要，是因为在他们开市交易的期间，相对有更多的投资者进入这个市场交易，行情活跃，因而能真正体现市场行情的趋势。
而在另外一些次要的市场，主要货币一般都走小幅区间波动的行情，除非一些重要数据和事件的影响。
以通常的一天为例，早上6点澳洲悉尼开市后，主要货币的交易都是非常清淡稀少的，除了澳元，因其本国的相关经济数据的公布对澳元有比较重要的影响。
8点日本开市后，交易相对活跃了，因为日本市场是世界第三大市场，但都是以日元对其他货币为主要交易品种，其他非美货币一般还是走小幅区间波动的行情。
直到下午欧洲开市后，特别是伦敦开市后，大量的投资者进入市场交易，如欧元，英镑，瑞郎等主要货币，一般就开始走出一天当中的趋势行情，而非在早市时的小幅区间波动了。
到晚上纽约开市，伴随着美国方面的数据公布（美元是外汇市场中的主打货币，因而美国方面的数据对外汇市场的影响最大），外汇市场进入一天交易最活跃的时期，特别是在纽约开市后，伦敦收市前（晚上八，九点到十一，十二点左右），两个市场交易时间重叠，市场交投最为活跃，也往往是一天中波动最为剧烈的时候。
而在纽约收市前一两个小时左右，外汇市场基本开始趋于平静，大部分投资者开始结束一天的交易，离场为第二天的交易做准备。
通过对上面外汇市场一天中不同交易时间的特点的描述，对于在投资者来说，对交易时间的选择就有些许方法需要关注了。
首先，日内的短线交易最好是选择伦敦和纽约的交易时间重叠的时候入场，这样能更少的忍受行情的小幅区间波动，使得在较短的时间内，有足够的空间让我们赢利。
其次，一般欧洲开市后价格的波动开始走出早市的区间，这就为我们在此时短线介入提供了良好机会，而往往这一机会可靠性较强，再结合几天内的趋势分析，交易成功的概率是比较大的。
再次，在交易清淡的时间，如早市和尾市，如果行情并非如平时一般震荡，而是走出趋势，那往往意味着价格走势的背后有一些特殊的信息需要我们关注，并以此来分析行情演变的真正趋势，受篇幅所限，笔者在此就不予细说了。
汇海无涯，平静处越显危机，对于在此间搏击风浪的投资者来说，智勇且需兼备。对于其特性的了解，有助于我们扬帆远行，望投资者切记切记。